Kovács Krisztián

picture

Jegybanki függetlenség válság idején: nevessünk együtt!

Janet Yellen egészen kivételes, megkérdőjelezhetetlenül alkalmas jelölt az amerikai pénzügyminisztérium élére, és a mi szempontunkból messze nem az a legérdekesebb benne, hogy ő lesz az első nő, aki betölti ezt a posztot.
picture

Társadalompolitikai fordulat vagy végjáték – Az Egyesült Államok Trump után

Azt már tudjuk, hogy a 2020-as amerikai elnökválasztás a történelem szemétdombjára hajította a hivatala viselésére minden józan és tisztességes mérce szerint alkalmatlan és méltatlan Donald Trumpot, de mi várható az Egyesült Államokban az idős Joe Biden elnöksége során: társadalompolitikai fordulat vagy végjáték?
picture

A butaság nem véd az erkölcstelenség ellen – Avagy a Wirecard és a német felügyelet szégyene

A menedzsment egyes tagjai loptak, csaltak, hazudtak, ahogy csak bírtak. Van ilyen, tőzsdén forgó vállalatok egyes vezetőivel is előfordul. De ezúttal a német felügyelet is tényleg minden tőle telhetőt megtett a bűnözők lebuktatása ellen.
picture

Orosz róka a német tyúkólban – az idegméreg nem gáz

Bár Navalnij megmérgezése felkavarta a kedélyeket, nincs az a világpolitikai együttállás vagy német belpolitikai divathullám, ami a németeket és az oroszokat megzavarná abban, hogy úgy üzleteljenek olajjal és gázzal, ahogy üzletileg racionálisnak tartják.
picture

Ha valaki elfelejtette volna, a vírus mellé van még itt egy brexit is

A nyáron ugyanaz a süketek párbeszéde zajlott, mint a kilépés előtti három és fél évben, és a szeptemberi szezonkezdés első napjai sem hoztak semmi biztatót. A decemberig hátralévő tárgyalási hajrát pedig valószínűleg leginkább szimbolikus politizálással töltik majd a felek, nem egymást gyűrik, hiszen annak már nincs értelme.
picture

USA-Kína hidegháború – lassan előtérbe kerül a főhadszíntér

Az Egyesült Államok és Kína között évek óta zajló hidegháború mellékhadszíntereinek híreiről sokat hallottunk a kezdetektől fogva, a nemzetközi rend alakításáért vívott küzdelem legforróbb pontja azonban csak néhány hónapja kezd a súlyának megfelelő figyelmet kapni.
picture

Az isten pénze – régen várt új szereplő az európai kötvénypiacon

Az Európai Tanács maratoni hosszúságú ülésén elfogadott európai mentőcsomag politikai jelentőségét nem az adja, hogy milyen hatalmas, hogy mekkora segítséget jelent a világjárványba belebetegedett európai gazdaságnak, hanem az, hogy egyáltalán létrejött.
picture

Kontrollált hozamgörbe: egy terv a jövőre, ami már régen valósággá vált

A hozamgörbe kontrollja körüli felhajtás a szakmában és a piacok környékén egyelőre nehezen indokolható, még pedig éppen azért, mert a hozamgörbe kontrollja egyrészt nem újdonság, másrészt ott is régóta zajlik, ahol hivatalosan még nem mondták ki.
picture

Monetáris kommunizmus, avagy pénzt a rászorulóknak!

A Fed-es hátterű közgazdászok javaslata beláthatatlan, hogy mi mindent forgatna ki a sarkaiból, és nem is áll messze attól, hogy valósággá váljon.
picture

Egy ország, egy rendszer: felébredés a hongkongi álomból

Az Egyesült Államok és Kína között kibontakozó hidegháború első igazán súlyos ütközése a hongkongi válság körül alakult ki. Hongkong leverése a két ország közti egyetlen együttműködési pont megsemmisítésével fenyeget.
picture

Megkoronázott megatrendek

A kevés biztosan tudható dolog egyike az, hogy a koronavírus-járványra történelemformáló, sok tekintetben korszakos eseményként fogunk emlékezni. A világunk nagy trendjei közül kevésnek van esélye arra, hogy tünetmentesen hordja ki a fertőzést.
picture

Olajháború? Ugyan már, az OPEC+ erősebb, mint valaha

Március elején Szaúd-Arábia és Oroszország látszólag egymásra borogatták az asztalokat. Összevitatkoztak. Megsértődtek. Bedurciztak, miközben az érdekük az, hogy lelassítsák a számukra félelmetes, rettenetes folyamatot, amelyben az Egyesült Államok hozzájuk hasonló szuperexportőrré válik. Színház az egész világ.

picture

Shortügyletek, paták, kénköves lehelet: ismét ördögöt űz több európai felügyelet

Ugye tudja, hogy amennyiben a forint gyengülését látva Ön az elmúlt időszakban eurót vásárolt, azzal shortolta a forintot? A short ügyletek szokásos szabályozása általában jól szolgálja a piac és a gazdaság egészének érdekét, de pánikok idején rendre születnek ellentmondásos, hirtelen döntésekből származó tilalmak, ahogy ez a jelenlegi válságban is történik, miközben a szabálytalan, etikátlan elágazásaikból származó valóságos problémákkal nem foglalkozik a kutya sem. Persze ez legyen most a legnagyobb bajunk, ezt kívánom mindenkinek.
picture

Törökország: felértékelődés előtt a diktatúra?

Jogállam nem lesz Törökországból, de az oroszoktól elszenvedett fiaskó újra felerősítheti Erdogan nyugati elköteleződését, ez pedig felbátoríthatja a Törökország iránt érdeklődő reálgazdasági és pénzügyi befektetőket. A gyenge líra ebből a szempontból még jól is jöhet.
picture

Mészáros Soros birodalmában

Még a pénzügyi szektorban is kevesen tudnak arról a kíméletlen mészárlásról, amit Soros György felhatalmazása alapján művelt az elmúlt években egy kékszemű, most ötvenéves, háromgyermekes édesanya. Méghozzá nem máshol, mint a birodalom New York-i főhadiszállásán, a Halálcsillag parancsnoki hídján. Az alábbiakban az egzisztenciális vérfürdő szakmai érdekességeibe is betekintünk – szem nem maradhat szárazon.
picture

Brexit: önsorsrontó ostobaság, az akarat és a politika diadala

A brexit egy iszonyatos hülyeség, egy tőrőlmetszett ostobaság, egy történelmi léptékű kollektív önsorsrontás – talán nem árt ezt leszögezni a britek első, unión kívüli napján. A közjó, a közérdek, a gazdasági racionalitás, az okszerű érvelés tökéletesen esélytelen ebben a játékban.
picture

Brexit – kezdődik a második félidő

A brexit úgy jöhet el januárban, hogy a gyakorlatban semmi nem változik. De a szenvedéstörténet következő forró pontjai valószínűleg mégsem a kilépés jogi tényével megkezdődő, valódi tartalmi kérdéseket érintő kilépési tárgyalások borítékolhatóan elhúzódó fordulói lesznek, hanem az Egyesült Királyság túlélésének kérdései. Mi lesz a skótokkal és az írekkel?
picture

Merkelnek mennie kell?

A Guardian neves publicistája szerint igen, Európa és Németország érdekében. Az első kancellári ciklusát ma 14 éve kezdő Merkel vezette Németország politikáját sok mindenért lehet kritizálni, de méltatlan elvitatni teljesítményét. A költségvetési szigorral kapcsolatos kifogásokat pedig érdemes lesz majd a következő recesszió idején felidézni, amikor szinte csak a németeknek nem lesz gondja fiskális stimulussal javítani helyzetüket.
picture

Brexit – Macron kezében a britek sorsa

A francia elit megbarátkozott, sőt, tulajdonképpen már szereti a britek nélküli EU gondolatát, Franciaország vezetésével így akár kialakulhat az EU-27-ek között egy a további halasztást elutasító, a német és a többségi szándékkal szembe menő blokkoló kisebbség.
picture

Brexit: csatazaj és fenyegető csend

Johnson csak látszólag csetlik-botlik, a brit közvélemény jelentős része mögötte áll, miközben Európa vezetői egyre inkább elfogadni látszanak, hogy a brexit nem halasztható. Ebben a helyzetben súlyosan aszimmetrikus kockázat a halasztásra fogadni, a piaci szereplők többsége mégis ezt teszi.
picture

Boris Johnson valójában még nem veszített

Csak nem várt szerencsével kerülhetette volna el a parlamenti bukásokat, amire nem is számított. A valódi kérdés, hogy tud-e a végletekig megosztott brit társadalomtól egy új választáson többséget szerezni.
picture

Írország és a Brexit hatása – lehetőségek és kockázatok

A brit és az ír gazdaság integrációja olyan mély, hogy nem lehet kérdés, Írország is veszít a brexittel. De bizonyos területeken a brit kilépés már most valóságos aranykort indított el Dublinban, az írek pedig minden jel szerint élnek is a számukra történelmi lehetőséget is jelentő brexittel.
picture

A magyar GDP 12-szerese ül japán postabanki betétben – és nem tudnak mit csinálni vele

Az évtizedekig a rövid lejáratú jenkötvények hozamára épített modell helyett kénytelenek a betétállományt egyre kockázatosabb eszközökbe helyezni. Az egyre nagyobb kitettség mögött pedig végsősoron a Japán állam áll – egy olyan helyzettel, ami nemsokára a fejlett világ számos pontján ismerős lehet. 
picture

Kína devizaháborúval fenyeget

Peking és Washington konfliktusa bőven túlmutat a gazdasági kérdéseken, a kereskedelmi mérlegek alakulásán: az USA felismerte, hogy ha nem gyengíti direkt módon a kínai államkapitalista rendszert, globális vezető nagyhatalmi szerepe kerül a már jelenleginél is nagyobb veszélybe. A jüan gyengítése – ha meglépik – Kínának is rossz lesz, és globális pénzügyi válságot is eredményezhet, de ebben a helyzetben aligha nélkülözhetik az ezzel való fenyegetést.
picture

Boris Johnson nem blöfföl

Az egyetlen prudens megoldás az, ha mindenki egy október 31-én, megállapodás nélkül bekövetkező brexittel számol alapforgatókönyvként. Johnson tárgyalási pozíciója rosszabb, mint May-é volt, az EU-27-ek oldaláról nézve pedig nála rosszabb miniszterelnök pedig már nem jöhet.
picture

Infláció: ellenség és jó barát

Az infláció nem eleve rossz, sőt, a gazdasági kibocsátás optimalizálásához szükség is van rá, miközben persze az álllamadósságok értéktelenítéssel való ledolgozásának eszköze is. De valójában máig nem tudjuk igazán pontosan, mi okozza és hogyan működik, az biztos, hogy a várakozásoknak óriási a szerepe.
picture

A jegybanki függetlenség végórái – a monetáris politika megújítása, 1. rész

A jegybanki függetlenség nagyon világos logikán alapuló, nagyhatású civilizációs vívmány, de egyáltalán nem szükségszerű vagy elkerülhetetlen a létezése. A koncepció egyértelműen defenzívában van, és könnyen megtörténhet, hogy a monetáris politikának a következő válságra reagáló megújulása alapjaiban fogja újraértelmezni a kereteit.
picture

Brexit: megreccsent a német-francia tengely

Merkel szinte bármeddig adna haladékot, ha ezzel benttartaná az angolokat, Macronnak nincs ideje erre várni az egyébként közös, az integráció mélyítését célzó terveikkel, amikben az angolok amúgy is csak akadályok.
picture

Brexit: A beteg reménytelen, a német és a francia orvosok között pedig egyre nő a feszültség

May nem akar halasztást, de kér egy rövidet, mert muszáj neki, Macron erős feltételekkel adna egy hosszút, azok híján semmilyet, Merkel bizonyos feltételekkel, de adna bármilyet, Tusk feltétel nélkül adna bármilyet, de főleg hosszút – ez az Európai Tanács jövő heti ülésének alapállása.
picture

Brexit: May postagalambbá változott

Nagy-Britannia túlment minden határon, ami a felelőtlenséget, a döntésképtelenséget, a valóságtól való elszakadást illeti.
picture

Brexit: a halasztás kérdése lehet az EU 27-ek egységének legnagyobb próbája

A halasztás kérdésében közel sem akkora az összhang az EU tagállamai között, mint amit a Brexit ügyében eddig láttunk. A hosszú halasztás nem garantálja, csak lehetővé teszi a visszafordulást, azon az áron, hogy közben lebénítja az Uniót és elnyújtja a bizonytalanságot.
picture

Az EU erősebb is lehet a Brexittel

Mélyebb integrációt és erőteljesebb gazdaságpolitikai koordinációt is eredményezhet a brit kilépés – az uniós vezetők az elvi álláspont melletti határozott kitartás élményével gazdagodtak.
picture

Brexit: Veszélyesen optimista várakozások uralják a piacokat

A nagy londoni házak elemzői nem elemeznek, hanem szurkolnak, a piacok is ignorálni látszanak a lehetőséget, hogy március 29-én megtörténhet a megállapodás nélküli kilépés is. Forgatókönyv persze akad több is, de befektetőként fontos a kockázatok minimalizálása.
picture

Brexit: a ráció veresége szülte kétségbeesés táplálja a reményt, de hiába

A Brexittel kapcsolatos megvalósíthatatlan ábrándokat a legtöbben képtelenek elengedni. A józan ész próbál dacolni a valósággal, a ráció veresége szülte kétségbeesés táplálja a reményt, hogy a folyamatot vissza lehet fordítani, vagy legalább a végtelenségig elhúzni. Nem lehet.
picture

Brexit – kiben mi lakik?

Mi lehet az oka, hogy a teljes katasztrófával fenyegető megállapodás nélküli Brexit is sok brit politikus számára elfogadható, sőt, akár kívánatos forgatókönyv? A különböző szempontok között egyéni ambíciók, de a nemzeti büszkeség és identitástudat is ott van.
picture

Brexit: félúton a tagadás és a beletörődés között

Theresa May állva, harc közben bukik el. A toryk kezdenek szembesülni felelősségükkel, fojtogatja őket a félelem, hogy most tényleg megtörténik, amiért évek óta dolgoznak. Az alkotmányos válsággal fenyegető brit belpolitikai káosz jelenlegi stációja csend és béke ahhoz képest, ami jövő kedd után következik.

picture

Theresa May: beállt a klinikai halál

A brit miniszterelnök miután megnyerte az ellene indított bizalmatlansági szavazást sem lélegezhetett fel, az újabb pofon Brüsszelben, az EU vezetőivel folytatott egyeztetésen érte, ami jól demonstrálja a brit tárgyalási pozíciók teljes kudarcát.
picture

Brexit: a remény hal meg…

Kedden a brit parlament leszavazza a kormány és az EU által aláírt szerződéstervezetet, May megbukik, de jöhet egy újabb instabil tory kormány. Márciusban Brexit megegyezés nélkül, az utolsó pillanatban az EU bizonyos halasztások engedélyezésével enyhíthet a károkon. Ez ma a reális forgatókönyv.
picture

Brexit – a robbanás előtti utolsó másodpercek

A múlt szerdai szerződéstervezet 600 oldalát kinyomtatni sem érdemes, a brit parlamenti matematika szinte teljes bizonyossággal kizárja, hogy ebben a formában életbe lépjen. Ha az EU vasárnap szentesíti azt, May egy politikai bombával térhet vissza a londoni parlamentbe.
picture

Európa csatarendbe áll

Az európai integráció mélyítésére a szándék is megvan, és a külső kényszerek is ebbe az irányba tolják az uniót, eddig egyszerűen fontosabb ügyek szorították háttérbe a kérdést. Az európai centrumért nem, a keleti perifériáért és a többsebességes Európáért inkább aggódhatunk.
picture

Brexit: csúcs után, mélypont előtt

May sikerjelentése hazugság, pillanatnyilag tulajdonképpen tárgyalások sincsenek Nagy-Britannia és az EU között. Előbb az angol politikában kéne dűlőre jutni, de erre továbbra sem látszik valódi remény. Egyre biztosabbnak tűnik, hogy ebből káosz lesz.
picture

May megalázó körülmények között várja a jövő heti EU csúcsot

A brit miniszterelnök voltaképpen kiesett a Brexit-tárgyalások folyamatából, az EU főtárgyalója, Michel Barnier praktikusan nyilvánvalóvá tette, hogy nem hiszi el, amit May mond, nem hiszi el, hogy őfelsége miniszterelnöke kellő politikai felhatalmazással képviseli a hazáját.
picture

„Soft” capital control Törökországban

Putyini mintára korlátozza a tőkekivitelt Törökország, százakat tartóztatnak le amiatt, hogy közreműködtek megtakarítások külföldi számlákra utalásában.
picture

Munkában a Munkáspárt

A brit Munkáspárt olyan zavarba ejtő őszinteséggel mondta el, hogy őket tényleg csak a hatalom érdekli, a Brexit meg legyen, ahogy alakul, hogy az edzett kelet-európai megfigyelő is megnyalja utána mind a tíz ujját.
picture

May: vagy elfogadjátok az én tervemet, vagy nincs deal

A brit miniszterelnök kezd összeroppani, miközben a Munkáspárt az előrehozott választásokra játszik – anélkül, hogy elárulnák, ők mit is kezdenének a Brexittel.
picture

Brexit: elkezdődött a kijózanodás

A szereplők kezdenek a helyükre kerülni. Eddig is tudtuk, hogy a britek lehetőségei erősen korlátozottak, de most ők is kezdenek ráébredni. Feladat már annak biztosítása is, hogy ne legyen élelmiszerhiány.
picture

Brexit-show: lemondások nélkül nincs siker?

A kormányválság két éve folyamatos, a Brexit-folyamat kognitív csapdája, ha miniszterek lemondásából egy szép kilépést vizionálunk. A briteknek nincs mozgástere, Maynek nincs új ötlete, a régi-új brit javaslatok az EU számára nem működőképesek, nem életképesek.
picture

Két éve pusztít a Brexit – és hol van még a vége

A Brexit halad a maga tehetetlenségénél fogva a végkifejlet felé, a mind Európának, mind Nagy-Britanniának borzalmas károkat okozó folyamat visszafordításához vagy kevésbé fájdalmas mederbe tereléséhez megalapozott reményeket nem fűzhetünk.
picture

Meddig vehetjük még készpénznek a készpénzt?

Bűnözőket segít, a monetáris politikát pedig akadályozza a válságkezelésben. Vezető közgazdászok kampányolnak a készpénz ellen.
picture

Infláció = hozamemelkedés?

A Fed felülírhatja az eddigi gyakorlatát, és felül is kell írnia, ha nem akar recessziót.