Befektetés

picture

A Qualcomm és a Cisco elképesztő optimizmusa és a részvénypiaci igazság

A Qualcomm több mint 16, a Cisco 8,5 százalékát vásárolta meg tavaly saját részvényeinek, lényegében egyetlen negyedév alatt. Érkeztek azóta jó hírek, amik visszamenőlegesen igazolják a menedzsmentek optimizmusát, de az árfolyamok emelkedésében a részvények bezsákolása és ezzel a kínálat szűkítése önmagában is jelentős tényező.
picture

A világ legmagasabb felhőkarcolóinak sok évtizedes tőzsdei átka

A mindenkori rekorderek átadását tőzsdei összeomlás követi az elmúlt közel száz évben. Az Empire State Building 40 éves uralkodása óta már öt további épület igazolta az átkot, beleértve a jelenlegi csúcstartó, 828 méteres Burj Khalifát is. A szaúdiak talán 2021-re építenek egy talán 1100 méteres tornyot....
picture

Dirk Nowitzki és a „lepratrade” bérlet

Ahogy egy élsportoló, úgy egy tőzsdei kereskedő is kifoghat rettenetes szériákat. A búcsúzó kosárlegenda, Dirk Nowitzki mélypontját is megidézve nyolc lépés brókereknek a lepratrade bérlet, a minden üzleten bukást hozó szériák megszakításához.
picture

Annyi saját részvényt vesznek az amerikai cégek, amennyit csak tudnak

Miközben a nyugdíjalapok, a részvényalapok és az egyéni befektetők az oldalvonalak mellett állnak vagy eladnak, addig az amerikai vállalatok gigantikus mennyiségben veszik vissza a saját részvényeiket – ez a magyarázat arra, hogy a részvényalapokból történő pénzkivonás ellenére száguldanak az árfolyamok.
picture

110 milliárd dollár nyereség

Három technológiai óriás – az Apple, a Google és a Microsoft – együtt tudja felülmúlni a világ legnagyobb olajcégének nyereségét. A szaúdi Aramco most először közölt hivatalos számokat, tavaly 50 százalékos adókulcs mellett is 110 milliárdos profittal zártak.
picture

A tehetetlenség ereje – amikor egy trend ereje még sokáig kísért

Az amerikai piac következő heteinek sokmilliárd dolláros kérdése az, hogy csak a tehetetlenség ereje kergette-e vissza az indexeket 2019-ben történelmi csúcsaik közelébe, vagy egy újabb, nagysebességű bikapiacon vagyunk.
picture

Gyorsasági verseny a tőzsdéig: a Lyft, az Uber és a háttérben kaszáló japánok

Az utolsó, egyre magasabb értékeltséget tükröző várakozásokat is felülírta az Uber-konkurens Lyft tőzsdei bevezetése. A tranzakció sikere az Uber árát is feljebb nyomhatja, közben mindkét cég növekedésével az iparágba tőkeinjekciókkal korán beszálló japán Rakuten részvényesei is sokat nyernek.
picture

Indulhat az Apple-Netflix háború

Az Apple tömérdek pénzével gyilkos kontentháborút is indíthat a Netflix ellen, a streaming piacra való beszállás az Iphone-Blackberry csatához hasonló forgatókönyvet is hozhat. De a Facebook-Google+ összecsapásban olyat is látunk, hogy a csatába kisebbként indult szereplő marad talpon saját piacán.
picture

Recesszió szélén a globális feldolgozóipar

Kína az egyik ok, de az is lehet, hogy egyszerűen a gazdasági ciklus ért újabb fordulóponthoz. Néhány héten-hónapon belül látnunk kell, hogy az újabb kínai gazdasági stimulus hat-e, sikerül-e az USA-ban a Fed egyensúlyozása, stabilizálják-e gazdaságukat a nagy európai országok.
picture

Az erős forint kiválthatja a kamatemelést?

Tavaly áprilisban volt utoljára ilyen erős a forint. Az árfolyamot és az EKB kamatpolitikájára vonatkozó nyilatkozatokat látva nehéz elképzelni, hogy márciusban a monetáris tanács változtatna a kamatszinten, de akár a teljes évben is maradhat a jelenlegi 0,9 százalékos ráta.
picture

Egészségtelenül drága az amerikai egészségügy

És ha ezt Jerome Powell FED-elnök mondja, ráadásul a fenntarthatlan amerikai fiskális folyamatok vezető okaként említi, annak komoly hatása lehet az az S&P 500 index 14-15%-át adó az egészségügyi részvényekre. Ahogy már volt is.
picture

A bikapiac erősebb a Boeing katasztrófájánál

A Boeing az amerikai tőzsde szupersztárja volt az elmúlt évtizedekben, az árfolyam a válság előtti csúcs ötszörösére, a mélyponthoz képest pedig hússzorosára emelkedett. A katasztrófák piaci hatása egyelőre felmérhetetlen, de az árfolyamesés visszafogottnak tekinthető mértéke azt mutatja, hogy bikapiac uralkodik.
picture

Itt a tavasz, jön az osztalék

Összeszedtük néhány tipikus osztalékpapír bejelentett kifizetését. Látszik, hogy a mínuszos eurós banki kamatkörnyezetben a befektetők számára vonzó, akár a vállalati kötvényeket meghaladó éves hozam érhető el.
picture

Az ember, aki két szellemet igyekszik egyszerre visszatuszkolni a palackba

Jerome Powell FED-elnök 2019-es feladata extrém nehéz az amerikai részvénypiacra tekintve. Emelkedésnél hűtenie, esésnél fűtenie kell a piacokat. Ha hibázik, küszöbön a recesszió. A komfortzóna valahol 2.500 és 2.800 pont között húzódik az S&P 500 részvényindexnél.
picture

Kizsigereli a Deutsche Telekom a kisrészvényeseket

Az elmúlt három évben a DT 66 százalékos tulajdonosként elvitte a cash flow 87 százalékát, hazavitt 177 milliárd forintot. Ezzel szemben a kisebbségi részvényeseknek 27 milliárd jutott osztalékként. A részvényenként 27 forintos osztalék egyértelmű üzenet a kisebbségieknek: ne számítsanak arra, hogy a javuló teljesítményből arányosan részesedhetnek.
picture

Emberöltő a parketten

Korányi G. Tamás újságíró, tőzsdei szakíró és befektető tekintett vissza a magyar tőzsde elmúlt 25 éves történetére, a Concorde 1993 végi alapításának évfordulója alkalmából. Tőzsdesztori a kézzel írt kötjegyektől az orosz válságon át a Mészáros-blue chipekig.
picture

A venyigében vulkán lelke hajt

Jelenleg jó a hangulat a piacokon, mindenki optimista az USA-Kína kereskedelmi háború várható rendeződése és a FED galamb nyilatkozatai miatt, de meglátásom szerint ez a vihar előtti csend. Sok adat mutat a recesszió és az indexek esésének irányába.
picture

Warren Buffett furcsa „mesterhármasa”

Komoly pénzégetéssé kezdi kinőni magát Warren Buffett 2015-ös bevásárlása a Kraft Foodsba, majd a cég a Heinzzel való egyesítésében való részvétele. Buffett cége, a Berkshire Hathaway idén egy százalékot esett, míg az S&P500 11 százalékot emelkedett. Persze az 500 milliárdos konglomerátumban és az 54 éves sikertörténetben probléma nélkül elfér egy ilyen sztori.
picture

A FED put és a vadállat üzemmód

Kevesen hitték volna, de az amerikai tőzsdék gyorsabban emelkednek idén, mint ahogy estek 2018 utolsó negyedévének a zuhanásában, és közel vannak ahhoz, hogy új csúcsokra érjenek. Az eladók szinte eltűntek, a FED támogató hozzáállásába vetett bizalom nem először fűti a befektetőket.
picture

Ha Hillary twittel, a piac nem viccel

2016-ban a biotechnológiai cégek a politika kereszttűzébe kerültek a gyógyszeráremelkedések miatt, a részvénypiaci száguldásuk egycsapásra véget ért. Ma jól láthatóan az óriási profitot termelő, de nem adózó techóriások – élen az Amazonnal – vannak az elnökjelölt-aspiránsok célkeresztjében, az üzeneteket pedig úgy tűnik, már árazza is a piac – a technológiai szektor kevésbé húz a részvénypiacon.
picture

Bezos „király” meztelen

A 2020-as választások előtt a politikának kedvező célpont a szupergazdag és alig adakozó Bezos, a részvényesek számára pedig kockázati tényező a figyelmét megosztani kénytelen, intim képekkel is zsarolt, válófélben levő vállalatvezető. Kérdés, mi lesz a válás után a Bezos-részvénycsomaggal – az árfolyam esik.
picture

25 év: A passzív befektetések régen és ma – az ETF-ek hódítása

Az ETF-eket kezelő algoritmusok nem gyakorolnak befektetői kontrollt, így rossz menedzsmentdöntések, túlzott eladósodottság felett hunyhatnak szemet, ezzel felerősítik a tőkepiacok és a gazdaság ciklikusságát is. A piac addig racionális, amíg a szereplők is azok.
picture

Német, de nem biztos, hogy minőségi

Tíz év alatt 18 milliárd dollárnyi bírságot fizetett be a Deutsche Bank, egyebek között egy orosz pénzmosási ügy és az iráni szankciók megsértése miatt – nem az alacsony hozamkörnyezet az oka annak, hogy a részvények az elmúlt öt évben 75 százalékot veszítettek értékükből.
picture

A telekomszektor és a felesleges harmadik a Jóbarátokban

Eddig nem a telefontársaságok kerestek az internetforradalommal, szerepük kicsit olyan, mint Ross-é a Jóbarátokban elmesélt hármasszex-sztoriban: látszólag beveszik őket a buliba, mert muszáj, de nem jut nekik semmi. Most dönteniük kell, beleállnak-e az 5G-s fejlesztésekbe, ahol könnyen ugyanez lehet a helyzet.
picture

S&P 500 bizonyítványosztás

Megmutatjuk mikor kell buboréktól, és mikor jelentős eséstől tartani a legfontosabb amerikai tőzsdemutatónál, ami most éppen a két szint közötti sávban áll.
picture

Aki nem lép egyszerre, nem kap rétest estére

Az amerikai tőkepiac meghatározó egyénisége volt az indexkövető alapot bevezető, január közepén 89 évesen elhunyt John C. Bogle, akinek újítását a Nobel-díjas Samuelson a kerék feltalálásához hasonlította. A passzív alapok hihetetlen sikere azonban veszélyt is jelent a piacon.
picture

Négy piaci lecke 2018 és 2019 fordulójáról

Az Apple sem engedheti meg magának, hogy évek alatt felépített hitelességéből a működése átláthatóságának korlátozásával veszítsen, ha viszont a Goldman Sachs az úgynevezett „Conviction Buy List”-jére helyezi valamely cég papírjait, egy pillanatig sem érdemes várni a vásárlással.
picture

Rettegtek, hogy kimaradnak: buborékok 2018-ban

Mi a közös a kriptodevizák, több 2018-ban az amerikai piacra bevezetett kínai részvény és a kanadai kábítószerpapírok között? Az, hogy egy adott pillanatban túl sok pénz keresett bennük túl kevés befektetési lehetőséget. Ennek a tőkepiacon általában buborékfújás a vége.
picture

Amikor a történelem (vajon meddig) ismétli önmagát?!

Ami 1987-ben az október 19-i kereskedési nap, a fekete hétfő volt, az 2018-ban a december hónap. Optimisták addig lehetünk, amíg kitart a 200 hetes mozgóátlag és az S&P 500 december 24-én ütött 2.346 pontos mélypontja, mint kimagaslóan fontos támaszszint.
picture

2019 nehéz év lesz a dollárnak

Hiába csúszhat akár recesszióba is az eurózóna, és marad jelentős különbség a növekedésben az USA javára, utóbbi növekedési ütemének csökkenése, az olló szűkülése a korábbi árazások felülírásával a dollár gyengülését hozhatja, aminek jelei már most is láthatóak.
picture

Az OTP és a Mol tartotta a BUX-ot

Nemcsak a cseh és a lengyel, a német és az osztrák tőzsdét is felülteljesítette a BUX 2018-ban már azzal, hogy nem esett érdemben. Ebben pedig két, a régiós szektortársakat szintén lepipáló magyar bluechip, az OTP és a Mol ereje támogatta.
picture

Visszanyerheti régi fényét az arany

Az arany ára négy évtizedes távlatban, de a 2008-as válságot követő tőzsdei szárnyalás alatt is jelentősen emelkedett. A piacokon növekvő bizonytalanság fokozza a biztonságos eszközök iránti keresletet, és már biztosan látjuk, hogy a kriptodevizák nem vették át ezt a szerepet.
picture

Medvepuszi, avagy mi jön a fekete december után?

Ideges és kiszámíthatatlan piacon napok-órák alatt vannak korábban hónapokat igénylő mozgások. Kellemetlen, de igazi nagypályás tőzsdei év lesz 2019, a karácsonyi mészárlásban a 200 hetes mozgóátlag tartotta a piacot.
picture

Csak a boltban drága a kávé, a tőzsdén most olcsón jegyzik

A rekordfogyasztás ellenére a korábbi árcsúcsok harmadán jegyzik a kávét a piacon, ebből a fogyasztói árakban viszont semmi nem látszik. Az árupiacon is jöhet fordulat, az időjárási nehézségeket a kivéreztetett termelők nehezen tudják ellensúlyozni, a termelés visszaesésére lehet számítani.
picture

Donald Trump, a rögeszme, a Piac Akarata és a tickrabszolgaság

Az elnöksége kezdete óta veretlennek tűnő Trump rögeszméje – a kereskedelmi háború – szembe került a piac akaratával. A korábban tolerált háborús retorika ma a legfenyegetőbb veszély, az árfolyammegszállott Trump pedig nem érti, hogy hiába próbálja a FED-re hárítani a felelősséget.
picture

Átlagembershort

A befektetők nem hiszik el, hogy lehet még sokkal több Iphone-t és Facebook-hirdetést eladni. Arra fogadnak, hogy csökken az amerikai átlag vásárlóereje: ez olvasható ki abból, hogy a techpapírok esése mellett a gyorséttermek és gyógyszergyártók papírjai emelkednek.
picture

Ezért kezd bele a szomszédom is az Airbnb-be

Egy jó helyen vásárolt lakás esetén az Airbnb-s bérbeadás hozama könnyen több, mint kétszerese is lehet a hagyományosnak, még akkor is, ha az árbevétel húsz százalékát kezelési költségként fizetjük ki egy profi szolgáltatónak az ügyintézésért. Mutatjuk a képletet és a kockázatokat is.
picture

Nincs új a nap alatt – az alaszkai aranyláz és napjaink mániái

Aranyláz, dotcom lufi, bitcoin - a nagy száguldások mögötti mániák mögött hasonló dinamika fedezhető fel, a tömegek beszállása már azt jelzi, sokan fognak veszíteni is a pénzükből.
picture

Trump  és a FED háborúja most lesz igazán éles

A FED nem érzékel problémát a részvénypiaci esés miatt, a tőzsde akkorát ment a 2008-as válság óta, hogy a jelenlegi esés csak egy kis lemorzsolódásnak tekinthető. Jöhet a kamatemelés, és ezzel a rosszabb időkre a mozgástér megteremtése, de Trumpnak ez nem tetszik.
picture

Miért vannak a technológiai részvényekben óriási mozgások?

A negyedéves gyorsjelentések képesek egy-egy cég árazását teljesen felülírni, egy a várakozásoktól eltérő, a növekedési és profitabilitási kilátásokat akár csak kis mértékben árnyaló anyag is radikálás mozgást indíthat az árfolyamban. Egy egyszerű példával mutatjuk, miért.
picture

Állampapíron is lehet bukni, ha rossz ütemben vesszük meg

Emelkedő hozamkörnyezetben – mint most – rövid 1-2 éves állampapírokat érdemes venni, csökkenő hozamkörnyezetben pedig hosszú akár 5-10 éves állampapírokat.
picture

Elon Musk vízen jár?!

Összeomlani látszott többször a Tesla-sztori, és maga Elon Musk is. A 2018-as „Elon Musk a világ shortosai ellen” című sokrészes folytatásos sorozatot végignézve hihetetlennek tűnik, de Elon Musk jelen pillanatban nyerésre áll.
picture

Einstein legfontosabb kérdése, a piac akarata és a harmadik lehetőség

Az összes frusztrációnk és veszteségünk forrása mindig egy és ugyanaz a dolog: valamilyen várakozással (elvárással) vagyunk a piac felé, ami nem találkozik a piac akaratával. Akarjuk azt, amit a piac akar, bizonytalanság esetén pedig a kivárás is döntés, sőt, a jó döntés lehet.
picture

Bunyó karácsonyig – mi lesz a techpapírokkal?

A korrekció korrekcióját látjuk az elmúlt két hétben, az októberi mélypontról a Dow Jones már nyolcvan százalékot dolgozott le, a világ más vezetői indexei 40 százalék körül vannak. De ez most nem a technológiai papírokon múlt.
picture

A hét mesterlövész napjainkban, avagy iPhone-omat Big Macre cserélném

A technológiából való kiáramlás és a defenzív részvényekbe történő menekülés jellemezte októberben az intézményi pénzáramlást. A technológiai óriásrészvények nagyon rövid idő alatt masszív alulteljesítők lettek, és képtelenek a korábbi esésekben megszokott gyorsasággal felállni a mostani zuhanásból.


picture

Hozamok fel, részvények le

A hozamgörbe azt sugallja, hogy a piac kezdi elhinni, hogy a növekedés még egy ideig erős marad az USA-ban. A FED tehát az általa előirányzott módon folytathatja a kamatemeléseket, amiket valószínűleg nem rossz makroadatok, hanem a részvénypiac beszakadása állíthat meg.
picture

Lakástakarék-matek

Nem fekete-fehér a lakástakarékok értékelése, de jó lett volna azt látni, hogy a különböző szempontokat összegző hatástanulmány alapján születik felelős döntés. Egy példa alapján az állam a felújítások számlához kötöttségével nyertese is lehetett a lakástakarékoknak.
picture

A jó, a rossz és a csúf – mi jön az amerikai részvénypiac októberi esése után?

Az idei október az elmúlt hat év egyik leghevesebb esését hozta magával az USA részvénypiacain. Három forgatókönyv a következő hetekre-hónapokra.
picture

Meddig véd az Apple-Amazon-Microsoft-(Google-Facebook) bunker?

Az összes többi részvény hozzáadott értéke az amerikai részvénypiac emelkedéséhez az idén nagyjából nulla. Az öt papír persze együtt közel 50 százalékos súllyal bír a Nasdaq-100-ban, likviditásukra pedig jellemző, hogy mind percek alatt mutatnak akkora forgalmat, mint a budapesti tőzsde egésze egy nap alatt. Jövő héten jönnek az első gyorsjelentések.
picture

Lassul a kínai autópiac – itt a fordulat a globális értékesítésben?

Rossz hír a magyar gazdaságnak, ha befékez az autóipar, lényegében eltűnik a külkereskedelmi többletünk. Kínában három egymást követő hónapban estek az eladások, de ciklikus és strukturális okok világszerte is amellett szólnak, hogy az autóipar túl van a csúcson.