A nevető harmadik
Trump beiktatását követően lassan élesedik a különböző kereskedelmi partnerekre kivetni tervezett vám kérdése. Ahogy korábban is írtam, szerintem a vámok hatását némileg túlértékeljük, valójában nettó hatásuk jóval kisebb lehet, mint amennyire a szereplők félnek tőle.
Ugyanakkor alapkezelőként mindig azokat a lehetőségeket keressük, ahol a legszélsőségesebb események ellenére is tudunk pénzt keresni. Az előttünk álló turbulens időszakban a feladataink egyike, hogy keressünk olyan piacokat, szektorokat, amelyek a vámháborúk jelenlétében és/vagy hiányában is jól tudnak teljesíteni.
Hova tegyem a pénzem?
A HVG360 kéthetente megjelenő prémium hírlevelében a legérdekesebb befektetési trendekről olvashat a Concorde Csoport szakértőitől, akik azt vallják: a megtakarításainkról hozott döntéseink ugyanúgy követhetik a hétköznapi józan ész útjait, mint bármi más az életben.
A hírlevelet a megjelenést követően változatlan formában közöljük a Concordeblogon. Feliratkozás a hírlevélre ITT.
A helyzet ugyanis meglehetősen érdekes. A vámok bevezetése, főleg ha általános, minden termékre, lényegében minden releváns kereskedelmi partnerre vonatkozik, valójában sok szempontból zsákutca. Ennek oka, hogy a globalizált pénzügyi rendszer esetén nem az aranystandard van érvényben, hanem egymással lényegében szabadon kereskedett devizák. Így egy 10 százalékos vám az érintett kereskedelmi partner devizájának tíz százalékos leértékelésével szinte teljes mértékben kompenzálható.
Tényleg annyira szörnyű lesz Trump elnöksége?
Korainak tartom az ördög falra festését a Trump által beígért vámok miatt. Bár a kiszámíthatatlanság a következő négy évben eredményez majd néhány ősz hajszálat az én esetemben is.
A piac pedig egy előre árazó mechanizmus. Tehát a valószínűleg bekövetkező forgatókönyveket a piac elkezdi árazni. Így tavaly, amikor Trump választási esélyei nőni kezdtek, a piac elkezdte beárazni a belengetett vámokat, és már előre kompenzálni azokat az országokat amelyeket ez potenciálisan sújthat. Például a mexikói peso részben emiatt gyengült húsz százalékot a dollárral szemben. Vagyis a déli szomszédra kivetett huszonöt százalékos vám hatásait már csaknem kompenzálta is az árfolyam gyengülése.
Leegyszerűsítő lenne ugyanakkor azt mondani, hogy egy árfolyammozgással már túl is vagyunk a dolgok nehezén, nincs itt semmi látnivaló. Ugyanis a dollár ereje az USA gazdaságának versenyképességét számos ponton csökkenti. Épp ezért különösen vicces, hogy a leendő Trump-adminisztráció erős emberei már most panaszkodnak az erős dollár miatt. Pedig a vámok belengetésével pont ők okozták a dollár erejét. Nehéz lesz gyenge dollárt és a kereskedelmi partnerekkel szemben magas vámokat fenntartani, vagy hát inkább lehetetlen, de hajrá, majd megküzdenek egymással a felek.
LEGALÁBB KIDERÜL, HOGY A VÁMOKKAL TÖRTÉNŐ FENYEGETÉS TÁRGYALÁSI ALAP VAGY VALÓDI SZÁNDÉK-E VALÓJÁBAN.
A helyzet érdekes módon Európa viszonylatában is nagyon hasonló. Trump választási esélyeinek növekedésével az euró több mint nyolc százalékot gyengült a dollárral szemben, így azt is mondhatnánk, hogy a piac nyolcvan százalékos esélyt ad egy tíz százalékos általános vám kivetésének. Érdekes is volt figyelni, hogy a dollár rögtön gyengült egy keveset, amikor az első napon az EU-t nem sújtotta vámokkal a Trump-adminisztráció. Tehát a piac meglehetősen érzékenyen reagál a vámok potenciális létére vagy épp hiányára.
Mibe fektet az alapkezelőnk 2025-ben?
A mai műsorban főleg az Accorde világképéről beszélgetünk elsősorban az USA-Kína-EU háromszöget körbejárva. Emellett érintjük Romániát, Görögországot és Lengyelországot.
Bevallom, magunk sem tudjuk pontosan, mi lesz a vége a fenti kereskedelmi csatározásnak, ugyanakkor a gyenge euró jó eséllyel valamennyire velünk fog maradni. Ez pedig javítja az eurózóna versenyképességét. Ráadásul az a szolgáltatási szektor, ami számos európai ország gazdaságának a gerincét adja, nehezebben sújtható vámokkal. Így aztán például az európai turizmus és különös tekintettel az ebben érdekelt déli államok nettó haszonélvezői lehetnek a gyenge eurónak, miközben a vámok negatív hatásai tekintetében jóval kisebb a kitettségük, mint a feldolgozóipari exportban érdekelt Németországnak.
ILYEN NEVETŐ HARMADIK LEHET AZ EGYIK LEGNAGYOBB KITETTSÉGGEL ÉS EGYBEN AZ EGYIK LEGOLCSÓBB RÉSZVÉNYPIACCAL RENDELKEZŐ GÖRÖGORSZÁG IS.
Tekintve, hogy az USA felé meglévő kitettségei minimálisak, miközben a gazdaság méretéhez képest jelentős turizmussal rendelkezik.
Szeretnék többet megtudni
Amennyiben szeretne többet megtudni a Concorde Csoportról és a szolgáltatásainkról, az alábbi mezők kitöltésével gyorsan és egyszerűen léphet kapcsolatba munkatársainkkal!
Jelen blogbejegyzés a szerző magánvéleményét tükrözi, amely nem feltétlenül egyezik a Concorde Csoport hivatalos álláspontjával.
