A technológiai kivégzések folytatódnak
Bár az amerikai részvényindexek sem jó időszakukat élik eddig 2022-ben, a felszín mégis eltakarja azokat az egyre ismertebb technológiai nevekben zajló kivégzéseket, amik hetek óta zajlanak az USA részvénypiacain. Nagyon sok olyan papír van, ami lefelezett az elmúlt három hónapban. Sokan ráadásul úgy, hogy már az előtte lévő hónapokban sem voltak jó formában. Egyedi részvény grafikonok tömkelege idézi fel az ezredforduló folyamatait.
Az elmúlt három hónap nagyon sok technológiai részvény vesszőfutását hozta el. A magas növekedésű és sok esetben extrém magas növekedési kilátásokkal árazott technológiai részvények szegmensében rengeteg ismertebb és az elmúlt években hatalmas részvénypiaci karriert befutó társaság részvényei estek 40-50 százalékosnál is nagyobb mértékben. A karanténrészvények lemészárlásáról január végén írtam.
Nincs megállás, lemészárolják a karanténrészvényeket
A tavalyi év már több karanténrészvénynél komolyabb gyengélkedést hozott, ám a befektetői hangulat igazi általános megtörése novemberben következett be. Azóta valódi mészárlás zajlik ebben a részvénycsoportban.
Az olyan érettebb és komolyabb, de a korábbi befektetői konszenzus szerint még mindig masszív növekedési szakaszban lévő részvényekre vonatkozó kilövési engedélyek megérkezéséről, mint az Adobe, Netflix, PayPal és a Facebook pedig két hete posztoltam.
Megérkeztek a kilövési engedélyek, ez már egy életveszélyes piac
Adobe, Netflix, PayPal és Facebook – mind a négy technológiai vállalat a vártnál rosszabb növekedési kilátásokról számolt be, a monetáris szigorítás világában pedig ezt már nem nézik jó szemmel a befektetők. Az elmúlt hetekben meg is érkeztek rájuk a kilövési engedélyek.
A vezető amerikai részvényindexek a január végi és február eleji állapotukhoz képest nem mozdultak el érdemben, ám a technológiai részvények egy bizonyos szegmensét érintő kivégzések ugyanazzal a kegyetlenséggel folytatódnak, mint ahogyan januárban és február elején zajlottak. A múlt hét két legnagyobb nevű áldozata két olyan részvény volt, amelyek már a 2019-es évben is az égbe emelkedtek, és amelyek aztán egyenesen a sztratoszférába lőttek ki 2020-ban. Aztán a 2021-es tetőzés után jelenleg zuhanórepülésben térnek vissza a földközeli állapotba. Ez a két részvény a Shopify és a Roku.
Shopify
A Shopify még mindig 83 milliárd dollárt ér, Kanada egyik legértékesebb vállalataként. Az elmúlt években nagyon sokan értékelték úgy, hogy a saját webáruház felépítését mindenben segítő cég méltó kihívója lehet az Amazonnak.
Gyerekként sokat videójátékozott, e-kereskedelmi titánt épített
Online snowboard vállalkozásnak indult a dolog, csak annyira jó lett a szoftver mögötte, hogy feleslegessé vált a télisporttal foglalkozni. A legértékesebb kanadai tőzsdei cég története egy német programozózsenihez kapcsolódik.
Vessünk most egy pillantást a részvényárfolyam alakulására 2018. január 2. és 2022. február 18. között heti gyertyákkal (világoskék vonal a 40 hetes, azaz 200 napos mozgóátlag, míg narancssárga vonal a 200 hetes mozgóátlag).
Az árfolyam mind 2019-ben, mind pedig 2020-ban közel megháromszorozódott. Még a tavalyi év sem volt rossz a piachoz képest sem. Ám idén akkora zuhanás jött, hogy nemcsak a 200 napos mozgóátlag, hanem a mélyen a tavalyi árfolyamcsúcs alatt kullogó 200 hetes mozgóátlag sem tudta megfogni. A héten az árfolyam a gyorsjelentés napján 16 százalékot zuhant, a hetet 23 százalékos esésben fejezte be a papír, míg az évben eddig hét hétnyi idő alatt 52 százalék a mínusz.
Roku
Szinte teljesen hasonló a grafikonja a Roku nevű online streaming platform és lejátszókészítő cégnek is. A jelenleg 15 milliárd dollárt érő cég piaci kapitalizációja még a 70 milliárd dollárt ostromolta tavaly júliusban. Vessünk most itt is egy pillantást a részvényárfolyam alakulására 2018. január 2. és 2022. február 18. között heti gyertyákkal (világoskék vonal a 40 hetes, azaz 200 napos mozgóátlag, míg narancssárga vonal a 200 hetes mozgóátlag).
Nagyon hasonló a grafikon a Shopify-éhoz. A különbség annyi, hogy a Roku esetében a tavalyi évközben elért 50 százalékos emelkedés már az év végére 31 százalékos mínuszba csapott át. Itt sem fogta meg az esést a 200 hetes mozgóátlag. A jelentést követő pénteki napon az árfolyam 22 százalékot esett, amivel a múlt hét 31 százalékos leértékelődést jelent a papír számára. Az idei eddigi 51 százalékos értékvesztés szinte teljesen ugyanannyi, mint a Shopify-é.
Emlékszem még arra, amikor valamelyik 2019-es gyorsjelentése közzétételekor a befektetői telefonkonferencia során a Roku vezetője büszkén jelentette ki, hogy vállalata 2035-ig nem fog nyereséget termelni. Ezt akkoriban – miként 1999-ben is – a korlátlan növekedés pozitív jeleként értékelték a befektetők, és a mostanihoz hasonló, de akkor pluszos egynapos elmozdulással jutalmazták az árfolyamot.
A korlátlan jövőbeli növekedésbe vetett bizalom kora nagyon sok kisebb víziópapírként funkcionáló részvény számára már egy éve, tavaly februárban véget ért. Nagyon sok jól működő társaság – amilyen a Shopify és a Roku is – számára pedig felgyorsuló módon ért rossz véget a részvénypiaci party azzal, hogy a Fed agresszív monetáris politikai fordulatot hajt végre immár lassan három hónapja.
Technológiai összezuhanás
Egyébként ha rátekintünk a két grafikonra, akkor egy az egyben az 1998 és 2001-2002 közötti időszakot idézhetik meg a számunkra, amit a technológiai buborék felfújása és kidurranása időszakaként említenek a tőzsdei történelemkönyvek. Most is egy ilyen időszak zajlott és zajlik, annyi különbséggel, hogy a technológiai behemótok térhódítása miatt mindennek az indexhatása viszonylag limitált.
A három hónapja zajló, egyre több komoly céget is érintő technológiai összezuhanásról jó képet mutat a következő két ábra. Az elsőn olyan vállalatok vannak, amelyek részvényei a 2021. november 18. és 2022. február 18. közötti időszakban 50 százaléknál nagyobb mértékben estek.
A másodikon pedig olyan vállalatok, amik egy negyedévnyi idő alatt 39 és 49 százalék közötti mértékben veszítettek az értékükből.
Facebook, Netflix, Paypal, Shopify, Zoom: ezek a legismertebb nevek a zuhanórepülésben lévők közül. És még ezen túl is nagyon sok olyan vállalat van a mostani áldozatok között, amelyek 2021-ben még 50-100 milliárd dollárnál többet értek.
A nagy kérdés immár csak az, hogy ez a részvények nem kis körét érintő mészárlás vajon átterjed-e a részvényindexekre az előttünk álló tavasz folyamán vagy sem.
(Borítókép: New York-i bróker aggódva figyeli a piacokat, forrás: Getty Images)
Jelen blogbejegyzés a szerző magánvéleményét tükrözi, amely nem feltétlenül egyezik a Concorde Csoport hivatalos álláspontjával.
