A telekomszektor és a felesleges harmadik a Jóbarátokban

Van az a híres jelenet a Jóbarátokban, amikor Ross arról mesél Joey-nak, hogy előző este feleségével kipróbálták hármasban is. A jelenet a cikk végén megnézhető. A lényeg, hogy Ross kissé feleslegesnek érezte magát a „partiban”. Valami hasonlót érezhetnek jó húsz éve a telekomcégek részvényesei is.

A húsz éve zajló internetforradalom óriási változásokat hozott, sokan sok pénzt kerestek ezen. Legalábbis akiknek „jó” volt a parti, azaz olyan szereplők, mint például a Google, az Apple, vagy a Facebook. Ezek a cégek – és így részvényeseik – brutális pénzt kerestek az elmúlt két évtizedben. Ezzel ellentétben, akik mindehhez a vasat adták, nem kerestek semmit, sőt sok esetben buktak is. Erről az anomáliáról írtunk már korábban a blogon is.

Hogyan lettek a telekomcégek az internetforradalom vesztesei?

2018. július 31. Gyurcsik Attila, CFA

Nem volt vidám dolog telekomrészvényesnek lenni az elmúlt 20 évben. Hiába adják ők az internet infrastruktúráját, az öt nagy netes cég értéke több mint háromszorosa a 19 legnagyobb telekomcégének.

Nos érdekes módon a telekomszektor újabb döntés elé kerül az évtized végén. Az államok elkezdik kiárusítani az 5G szolgáltatásához szükséges frekvenciákat. Lesz megint buli, és úgy fest megint a telekom cégek fizetnek. Az 5G-s frekvenciaaukciók dilemmája tökéletesen leírja azt az ördögi kört, amiben a telekomszolgáltatók lassan két évtizede vergődnek:

KÖLTSENEK MEGINT SOKMILLIÁRDOT EGY DRÁGA, DE BIZONYTALAN MEGTÉRÜLÉSI TECHNOLÓGIÁRA, VAGY KOCKÁZTASSÁK, HOGY KIMARADNAK EGY JÖVŐBELI STRATÉGAILAG FONTOS INFRASTRUKTÚRA FEJLESZTÉSBŐL?

Csakhogy most a korábbiaknál is világosabban látszik, hogy az 5G-re költött bármiféle beruházás megtérülési lehetőségei a közeljövőben a nullához konvergálnak. Lehetnék kevésbé szkeptikus is, de az elmúlt évtizedek telekommunikációs fejlesztései nyilvánvalóan nem térültek meg soha. Pedig az okostelefon-forradalom révén minden nap használjuk a mobilinternetnek köszönhető szolgáltatások sorait. Tehát volt és van kereslet a szolgáltatásra – de az alábbi ábrán látható, hogy a megtérülés a részvényesek számára nehezen mondható vonzónak az Apple vagy a Google teljesítményéhez mérten.

Ami az 5G-t illeti a helyzet az, hogy a kereslet ma nagyjából ismeretlen. Az 5G ugyanis elsősorban a gépek közötti kommunikáció szempontjából fontos. Ez kiemelkedő jelentőségű olyan jövőbeli újítások terén, mint például az önvezető autózás, vagy egy sor olyan folyamat, ami gyors gépek közötti kommunikációt kíván. Ez a jövő, de ez nem jelenti azt, hogy érdemes is pénzt tenni bele. Legalábbis, úgy ahogy ez a múltban történt semmiképpen sem.

FELESLEGESNEK GONDOLOM, HOGY PÉLDÁUL MAGYARORSZÁGON 3-4 SZOLGÁLTATÓ PÁRHUZAMOSAN KIÉPÍT 3-4 INFRASTRUKTÚRÁT EGY OLYAN SZOLGÁLTATÁSRA, AMI REÁLISAN NÉZVE IS JÓ ESETBEN 10 ÉV MÚLVA FOG SZEMMEL LÁTHATÓ ÁRBEVÉTELT TERMELNI, MIKÖZBEN A KÖLTSÉGEK MÁR MA JELENTKEZNEK.

És a tíz év ebből a szempontból még egy optimista becslésnek tekinthető. Vegyük az 5G technológia egyik legfontosabb jövőbeli felhasználói területét, az önvezető autózást. A technológia még közel sincs kész, és jó eséllyel éveket kell még várni egy valóban önvezető, és egyben biztonságos rendszer megjelenésére. Mindehhez alkalmazkodnia kell a szabályozásnak, ami szintén nem kis idő. Olyan erkölcsi dilemmákról is évekig lehet még vitatkozni, hogy egy elkerülhetetlen balesetnél az egymással kommunikáló gépek hogyan optimalizáljanak, melyik fél életének megmentésére törekedjenek. Tehát a technológia még nincs kész, de ha kész is lenne, a gépjárműpark 10-14 év alatti lecserélődésére lehet számítani átlagosan, miközben az első időszakban még alighanem vásárlói idegenkedéssel is számolni kellene. A fentieket összefoglalva, 2030-nál lényegesen korábban számítani a technológia tömeges elterjedésére illúzió.

Egy kicsit messzire kanyarodtunk az eredeti témától. Az 5G érdekes és jó technológia, és persze kísérletezgethetnek vele még 5-10 évig mire kereskedelmileg értékelhető lesz bármire is.

AZ ÁLLAMOK VISZONT NEM AKARNAK ENNYIT VÁRNI, KELL NEKIK A BEVÉTEL, ÉS ÚGY FEST A TELEKOMCÉGEK JÓ ADÓFIZETŐK MÓDJÁRA ISMÉT KIFIZETIK A SZÁMLÁT EGY OLYAN TECHNOLÓGIA FEJLESZTÉSÉNEK LEHETŐSÉGÉÉRT, AMIN A MEGTÉRÜLÉS BIZONYTALANSÁGA TALÁN MINDEN EDDIGINÉL NAGYOBB.

Személy szerint nagyon lelkes támogatója vagyok minden technológiai újításnak. Úgy gondolom, hogy az okosodó autók a biztonságosabb jövőbeli közlekedés zálogai. Szóval a buli jó lesz, különösen akkor, hogyha megint csak a házigazda fizeti a számlát. De ne feledjük, a idővel a Jóbarátokban Ross is rájött, hogy nincs rá feltétlenül szükség abban a partiban.

(Címlapkép: Julia/Pexels)

Jelen blogbejegyzés a szerző magánvéleményét tükrözi, amely nem feltétlenül egyezik a Concorde Csoport hivatalos álláspontjával.