Orosz-ukrán háború: patthelyzetből befektetés?
A Raiffeisen, a Ferrexpo, a Kernel és az Astrata árbevétele nagyban függ az orosz és/vagy ukrán piacoktól. A jelenlegi helyzet eszkalációja jó lehetőséget kínál azoknak, akik lemaradtak az orosz–ukrán háborúhoz kapcsolódó cégek ralijáról a béketárgyalások felmerülését követően.
(A cikk először a Világgazdaság oldalán jelent meg 2025. június 25-én.)
Az orosz–ukrán háborúban a piacok Trump színre lépését követően a béke gyors elérését várhatták, viszont az első félév történései messze nem ezt a képet mutatták. A fegyveres konfliktusban patthelyzet alakult ki az elmúlt időszakban, némi orosz fölénnyel. Május-júniusban több béketárgyalás is sikertelenül zárult.
Patthelyzet az orosz–ukrán háborúban
Az orosz fölény miatt kikényszeríteni kívánt feltételek Ukrajna és nyugati partnerei számára elfogadhatatlanok. A június végi szentpétervári nemzetközi gazdasági fórumon Putyin megerősítette békefeltételeiket. Ez elsődlegesen a területi igényekre vonatkozik, a Krím és más vitatott területek (dél-keleti 4 megye) nemzetközi elismerése. A harcok jelenleg is zajlanak az Oroszországot a Krímmel összekötő 4 megyében, kisebb orosz sikerekkel, viszont a legnehezebb része még hátravan, mivel az ukrán kézben lévő területek az egyik legjobban védetté váltak az elmúlt időszakban.
A nyár egyik legfontosabb kérdése lesz, hogy Ukrajna meddig kap támogatást a nyugat-európai és amerikai partnereitől. Az USA számára nem stratégiai érdek az ukránok végtelenségig tartó támogatása és a közel-keleti helyzet eszkalációja is újabb forrásokat vont el az ukrajnai hadszíntérről. A NATO (kanadai és európai része) ugyanakkor júniusban megszavaztatott további több mint 35 milliárd eurónyi forrást Ukrajna katonai támogatására.
A jelenlegi helyzet eszkalációja jó lehetőséget kínál azok számára, akik korábban lemaradtak az orosz–ukrán háborúhoz szorosabban kapcsolódó cégek ralijáról a béketárgyalások felmerülését követően. Ezek
- a Raiffeisen,
- a Ferrexpo bányavállalat,
- a mezőgazdasági Kernel és Astrata,
mivel nagyban függ az árbevételük az orosz és/vagy ukrán piacoktól.
A legtöbb multinacionális vállalat a háború kitörését követően rövidesen kivonult az orosz és ukrán piacokról, és csak ezek azok a vállalatok, amik az orosz/ukrán tőzsdén kívül is elérhetőek, és valós kitettséggel rendelkeznek az érintett országokban.
A május 16-ai sikertelen béketárgyalások megkezdéséig egy emelkedő trend volt megfigyelhető az áprilisi vámok bejelentése után a fent említett orosz–ukrán háborúhoz szorosan kapcsolódó cégek és a tízéves ukrán kötvény árfolyamában is. Viszont az eszkaláció hatására – pókháló-hadművelet és újabb sikertelen béketárgyalás – az árfolyamok lassan csökkenni kezdtek és a májusi lokális csúcsokhoz képest 14-25 százalékkal árazzák alacsonyabban a cégeket, míg az ukrán tízéves kötvény újra megcélozta a 17 százalékos hozamot.
Olvass minden nap a világ történéseiről egy Concorde-os szemüvegén keresztül!
Ha nem szeretnél lemaradni a legjobb írásainkról, iratkozz fel hírlevelünkre és minden héten egyszer elküldjük heti válogatásunkat.
Jelen blogbejegyzés a szerző magánvéleményét tükrözi, amely nem feltétlenül egyezik a Concorde Csoport hivatalos álláspontjával.
