Régiók harca az európai bankpiacon
Hiába vagyunk túl mostanra egy jelentősebb árfolyamemelkedésen, továbbra is a görög és a kelet-közép-európai bankok rendelkeznek a legnagyobb potenciállal az európai bankpiacon – állapítható meg, ha megvizsgáljuk a kontinens különböző régióit.
(A cikk először a Világgazdaság oldalán jelent meg 2025. április 29-én.)
Nyugat-Európa
Európában a nyugat-európai piac a legkevésbé eredménytermelő, itt találjuk a legalacsonyabb előretekintő árazási szorzókon forgó bankokat. Viszont ezek biztosítják a legmagasabb részvényesi megtérüléseket a befektetőknek. Ez alól kivétel a német bankszektor, amely 2025-ben is komoly kihívásokkal néz szembe. Bár az adósságfék-szabályt eltörölték, az idei évet még így is lassú gazdasági növekedés, strukturális problémák és folyamatos piaci bizonytalanságok jellemzik.
A francia bankok 2025-re nyereségességük javulására készülnek, de a szektor ellenállóképessége próbára lesz téve. Az erős tőkepozíció és a javuló hitelkereslet jobb teljesítményt hozhat a Benelux-államok bankjaiban, bár a nyereségességre némi nyomást gyakorolhat a csökkenő árrés. A bankoknak továbbra is a költségkontrollra, a digitális átalakulásra és a prudens kockázatkezelésre kell összpontosítaniuk.
Dél-Európa
Az összeolvadásokról és felvásárlásokról szóló hírek segítették a dél-európai piac értékeltségét, a régió bankjai már nem olyan olcsók, mint két évvel ezelőtt, az elmúlt öt év legmagasabb árazottsági szorzóin forognak. Némileg azonban még elmaradva az európai átlagtól.
Sivatag után a vízözön: beindultak a banki akvizíciók
Az utóbbi évben újra előtérbe kerültek a banki felvásárlások, több pénzintézet is új gazdára talált, vagy a felvásárlása folyamatban van.
Az olasz bankok az elmúlt időszak nagy nyertesei az árfolyamokat tekintve, köszönhetően a magas részvényesi megtérülésnek és a konszolidációs folyamatoknak. 2025-ben is jobban teljesíthetnek európai társaiknál a hitelek fokozatos javulása, a bérek emelkedéséből fakadó vásárlóerő-növekedés és az olasz állampapírok iránti magas külföldi befektetői érdeklődés miatt. Ezeken felül a bankok teljesítményét javíthatják a további konszolidációs törekvések is. Hasonlóan biztató az összkép az ibériai bankszektorban, ahol profitálhatnak a régió gazdasági ellenálló képességéből, a bankok fenntarthatják szilárd jövedelmezőségüket.
És kivételesen jó helyzetben vannak a görög bankok, elsősorban a javuló eszközminőségnek, az erős tőkepuffereknek, és a kedvező gazdasági feltételeknek köszönhetően. Ugyanakkor az olyan kihívások, mint a díjplafonok és a kisebb bankoknál fennálló problémák mérsékelhetik a nyereségesség növekedését. További lendületet a digitális átalakulásra és a vállalati hitelezésre való összpontosítás adhat.
Észak-Európa
Az észak-európai bankok erős tőkemegfeleléssel, a nyugat-európai társaiknál jobb hozamokkal, de magas árazással rendelkeznek. Itt látjuk talán a legmagasabb értékeltségi szorzókat, magasan az egyik legtúlárazottabb piac.
A skandináv gazdaságokban 2025-ben fokozatos fellendülés várható, Svédországban a korábbi lassulásból való kilábalás, míg Dániában és Norvégiában stabil növekedés jöhet. A belföldi keresletet támogató csökkenő infláció ellenére a megemelkedett finanszírozási költségek továbbra is ronthatják a rövid távú növekedési kilátásokat.
Kelet-Közép-Európa
A kelet-közép-európai bankszektor az elmúlt időszak egyik slágerpiaca volt. A korábbi alulárazottság már korántsem jellemzi olyan mértékben a régió bankjait, mint például 2024 elején. A régió árazottsági szorzói elérték az európai átlagot, viszont továbbra is vannak olcsó lehetőségek, masszív eredménytermelő képességgel.
A KKE-régióban a frankhitelek körüli mizéria korábban jelentősen befolyásolta a bankok eredménytermelő képességét, ennek nagy részét azonban mára maguk mögött tudják a bankok, és jelenlegi állás szerint 2026-tól nem jelent további rendszerszintű problémát a lengyel bankszektor számára sem.
A lengyel bankok lehetnek továbbá talán a legnagyobb nyertesei az orosz-ukrán háború fegyverszünetének is, hiszen Ukrajna újjáépítésében a lengyel cégek nagy szerepet vállalhatnak, amit a bankoknak kell megfinanszírozni.
Lengyelfókuszú prágai képeslap
Adásunk során szó lesz a helyi alapkezelők regionális versenyelőnyéről, a személyes találkozók kiemelt fontosságáról ebben a szakmában, és főszerepet kap Lengyelország, mint a régiónk kiemelt jelentőségű befektetési célpontja és lehetősége.
A háború lezárása körüli hírek a régió Oroszországban tevékenykedő bankjai közül a legnagyobb kitettséggel rendelkező Raiffeisen Bankra voltak a legpozitívabb hatással, őket szorosan követte az OTP és az Erste részvényára.
Összességében a kelet-közép-európai bankszektor 2025-ben szilárd teljesítményre számíthat, amit az erős gazdasági alaptényezők és a stratégiai befektetések vezérelnek. A bankoknak azonban gazdasági és geopolitikai kockázatok között kell lavírozniuk.
Olvass minden nap a világ történéseiről egy Concorde-os szemüvegén keresztül!
Ha nem szeretnél lemaradni a legjobb írásainkról, iratkozz fel hírlevelünkre és minden héten egyszer elküldjük heti válogatásunkat.
Jelen blogbejegyzés a szerző magánvéleményét tükrözi, amely nem feltétlenül egyezik a Concorde Csoport hivatalos álláspontjával.
