Gyurcsik Attila, CFA

picture

Brüsszel, a rezsiharcos - roamingdíjak vége az EU-ban

527 forint egyetlen percnyi telefonálásért Európa közepén? Van ilyen, a nem EU-tag Svájcban, ha onnan akar hazatelefonálni az ember. Hajlamosak vagyunk elfelejteni, mekkora szabadságot, és az üzleti életben is micsoda hatékonyságnövekedést biztosít a roamingdíjak eltörlése az Európai Unióban.
picture

Recesszió szélén a globális feldolgozóipar

Kína az egyik ok, de az is lehet, hogy egyszerűen a gazdasági ciklus ért újabb fordulóponthoz. Néhány héten-hónapon belül látnunk kell, hogy az újabb kínai gazdasági stimulus hat-e, sikerül-e az USA-ban a Fed egyensúlyozása, stabilizálják-e gazdaságukat a nagy európai országok.
picture

Kizsigereli a Deutsche Telekom a kisrészvényeseket

Az elmúlt három évben a DT 66 százalékos tulajdonosként elvitte a cash flow 87 százalékát, hazavitt 177 milliárd forintot. Ezzel szemben a kisebbségi részvényeseknek 27 milliárd jutott osztalékként. A részvényenként 27 forintos osztalék egyértelmű üzenet a kisebbségieknek: ne számítsanak arra, hogy a javuló teljesítményből arányosan részesedhetnek.
picture

25 év: A passzív befektetések régen és ma – az ETF-ek hódítása

Az ETF-eket kezelő algoritmusok nem gyakorolnak befektetői kontrollt, így rossz menedzsmentdöntések, túlzott eladósodottság felett hunyhatnak szemet, ezzel felerősítik a tőkepiacok és a gazdaság ciklikusságát is. A piac addig racionális, amíg a szereplők is azok.
picture

A telekomszektor és a felesleges harmadik a Jóbarátokban

Eddig nem a telefontársaságok kerestek az internetforradalommal, szerepük kicsit olyan, mint Ross-é a Jóbarátokban elmesélt hármasszex-sztoriban: látszólag beveszik őket a buliba, mert muszáj, de nem jut nekik semmi. Most dönteniük kell, beleállnak-e az 5G-s fejlesztésekbe, ahol könnyen ugyanez lehet a helyzet.
picture

Energia akkor is kell, ha nem szeretjük

Nehéz szembesülni azzal, hogy a környezeti terhelés ellenére a fejlett világ életszínvonala milyen mennyiségű energiát igényel és fog továbbra is igényelni – egy kanadai olajcég vezetője szélesebb perspektívábban mutatja be mindezt egy figyelemreméltó előadásban.
picture

Lakástakarék-matek

Nem fekete-fehér a lakástakarékok értékelése, de jó lett volna azt látni, hogy a különböző szempontokat összegző hatástanulmány alapján születik felelős döntés. Egy példa alapján az állam a felújítások számlához kötöttségével nyertese is lehetett a lakástakarékoknak.
picture

Romokban az olasz költségvetés

Rómának nem a költségvetését visszadobó Brüsszellel, hanem a terveikre azonnal hozamfelár emelkedéssel reagáló piaccal kéne alkut kötnie, de 130 százalékos adósság mellett nincs mozgásterük. Ha ezt nem fogadják el, marad a görög zsarolási módszer: adjon pénzt az EU, vagy csődbe megyünk, és válság lesz.
picture

Drágák a budapesti ingatlanok?

Az elmúlt évek drasztikus áremelkedése inkább csak a túlzóan alacsony árakat szüntette meg. Régiós összevetésben Budapest még mindig nem számít drágának, miközben az egyik legélhetőbb uniós város a térségben – ez a kombináció vonzza a külföldi vevőket is.
picture

Vészesen fogynak a kínai munkáskezek

Több százmillió kínai esik ki a következő évtizedekben a munkaerőpiacról, részben a korábbi évek népesedési politikájának és a társadalom öregedésének köszönhetően. Ebből drágább munkaerő, (bér)infláció és romló vállalati nyereségesség következhet, ezek teljesen új fejezetet nyithatnak a gazdaságtörténetben az elkövetkező évtized(ek)ben.
picture

A mi dollárunk, a ti gondotok!

Hiába várható az amerikai gazdaság lassulása, a FED tovább emelheti a kamatokat: a lassulás oka ugyanis ezúttal elsősorban a munkaerőhiány. A fejlődő piaci külső adósság 85 százaléka dollárban van denominálva, így ha a FED emel, az érzékenyen érinti a fejlődő gazdaságokat, például Törökországot.
picture

Brazília: nem olvasták a tücsök és a hangya történetét

Jelentős nyersanyagkészletek és exportvezérelt gazdaság mellett is deficites a fizetési mérleg, a szociális kiadások rendszere fenntarthatatlan, az államadósság nő. A mostani konjunktúrában sem takarékoskodtak, ha lassul a világgazdaság, kiszolgáltatott helyzetbe kerülnek.
picture

Európai bankrendszer: a műtét sikerült, a beteg meghalt

Az EU-s szabályozók 10 év kemény munkával olyan válságállóvá tették a bankrendszert, hogy most már tényleg mindent kibír, csak közben nem funkcionál úgy, ahogy kellene.
picture

Hogyan lettek a telekomcégek az internetforradalom vesztesei?

Nem volt vidám dolog telekomrészvényesnek lenni az elmúlt 20 évben. Hiába adják ők az internet infrastruktúráját, az öt nagy netes cég értéke több mint háromszorosa a 19 legnagyobb telekomcégének.
picture

Obliquity, avagy nagy akarásnak nyögés a vége

Az indirekt gondolkodás nemcsak egyszerű kérdések gyors átlátásában segít: a vállalatok számára a legfontosabb tanulság John Kay könyvéből, hogy kell valami nemesebb cél a profitnál, amit ha sikerül elérni, a profit „melléktermékként” keletkezik.
picture

Erdogan beszél, a líra gyengül

Egyetlen grafikonon az Erdogan nyilatkozatok, amelyek történelmi mélységig lökték a török lírát. Több mint hat százalékos esés csak az elmúlt három nap mérlege.
picture

Törökország – haverdemokrácia újratöltve

A török növekedést eddig támogató külső környezet alapvetően változik. Ebben a helyzetben a piac még kevésbé tolerálja, ha szakértők helyett lojális haverok kerülnek a gazdaságirányítás kulcspozícióiba.
picture

Gondolkodunk, mielőtt döntünk?

A közgazdaságtant meghatározó egyik alaptétel évtizedeken keresztül az volt, hogy az ember mindig racionális, kiszámítható döntéseket hoz. Ezt a domináns nézetet törte meg évtizedek kemény munkájával Daniel Kahneman.
picture

100 dollár lesz az olajár, ha Venezuela összeomlik

Elmaradt fejlesztések és karbantartások, hatékonytalan, összeomló teremlés. Pedig több tartalékuk van, mint bárkinek.
picture

Törökországból indulhat a következő válság

Amit a gazdaságpolitikával jelenleg művelnek a törökök, csak Magyarország tudta megvalósítani még a 2008-as válság kirobbanása előtt.
picture

A sarlatánoknak vagy az orvosoknak hiszel?

Elmehet az olasz elit is a falig, lehet zsarolni és brutális recesszióba rántani a gazdaságot a semmiért, de az olasz problémákért nem Brüsszel, hanem elsősorban maga az olasz elit felel.
picture

Kipukkan-e a kötvénylufi?

Ha jön az infláció, jön a kötvényárak zuhanása is. A munkaerőhiányból ez következne.
picture

Szétesés szélén Európa! Tényleg?

Az EU gazdasági növekedése és a legutóbbi választások sem a szétesés irányába mutatnak.
picture

Túllőhet a célon a fekete arany - Befürödnek a szakértők?

Az amerikai kitermelés felfutása minden más tényezőt elhomályosított, ezért lehet meglepetés nem a várt drágulás.
picture

Paks: pro és kontra

Egy technológiai forradalom közepén vagyunk, kockázatos arra fogadni, hogy nem sikerül.